中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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