美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起不朽的意思官员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)不朽的意思金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三不朽的意思方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 不朽的意思