今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解(jiě)美(měi)国政府的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模基(jī)建政策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日(rì)本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上演(yǎn)

　再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最(zuì)后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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