一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(z军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次hě)不仅在(zài)新发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于(yú)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势(shì)，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰(tài)基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业(yè)轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难(nán)度(dù)较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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