大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年(nián)年(nián)底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实(shí)体(tǐ)行业正(zhèng)在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jī好好记住我在你体内的感觉ng)济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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