本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量研(yán)发投(t生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字óu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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