编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期(qī)，不(bù)少细分(fēn)板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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