北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，河北属于南方还是北方 河北属于北方吗都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，河北属于南方还是北方 河北属于北方吗分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ）河北属于南方还是北方 河北属于北方吗，分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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