自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片(p特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王iàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现(xià特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王n)出市(shì)场对上述(shù)板块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王lìng)一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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