财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

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　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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