金(jīn)融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资(zī)者对日(rì)本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部(bù)门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日(rì)本(běn)前(qián)五大贸易公司(sī)每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的(de)股票(piào)比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司(sī)都有过(guò)业(yè)务来(lái)往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股(gǔ)票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情一(yī)开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特(tè)日(rì)本之行的部分原(yuán)因是为了(le)向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的(de)接班人(rén)），因为(wèi)接下(xià)来双方可(kě)能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大(dà)佬也(yě)在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京的还(hái)有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研(yán)报中指出在过去(qù)的(de)三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的设(shè)备投资开(kāi)始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全(quán)球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的(de)改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资三万日三万日元等于多少人民币多少元等于多少人民币多少者提高回报、鼓励企(qǐ)三万日元等于多少人民币多少业公开回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资(zī)金成(chéng)本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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