今年1月，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务余额又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即嘴巴含胸的感觉知乎政府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为(wèi)了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的(de)上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最近几届(jiè)总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计(jì)划于本(běn)周三前(qián)往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下(xià)来(lái)留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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