财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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