北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（6033希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思69.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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