全(quán)球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向(xiàng)美国证(zhèng)交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美(měi)股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于持续(xù)增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，桥(qiáo)水的(de)前十大(dà)重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持，期(qī)末持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥(qiáo)水基(jī)金美(měi)股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富(fù)时(shí)新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大(dà)的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季(jì)度还减持了其特(tè)别(bié)看(kàn)好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于(yú)持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场中日益(yì)重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这是(shì)对(duì)黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平(píng)仍相对较(jiào)高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经(jīng)济和市场带来(lái)一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际(jì)收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述(shù)情况极(jí)有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区的(de)政(zhèng)策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥(qiáo)水基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望(wàng)持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带(dài)来的(de)影(yǐng)响，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推出了大规(guī)模财政刺(cì)激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得不(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。其中美(měi)国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国(guó)第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系(xì)面(miàn)临压力，庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思股市和债券收益(yì)率出现下跌(diē)。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策。

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