5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(j孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ué)大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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