在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗海钢联数(shù)据最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们(men)通过(guò)一季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季(jì)度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反映了(le)行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中也认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需(xū)求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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