A股“股(gǔ)王(wáng)”之(zhī)争进(jìn)入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发(fā)市场热议(yì)。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超(chāo)，但地(dì)位已岌岌(jí)可危。值得注意(yì)的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算则(zé)不过(guò)是一场计算上(shàng)的乌(wū)龙，但(dàn)若均按照(zhào)A股(gǔ)股价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数(shù)字经(jīng)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟济、信创、中特估、人工(gōng)智能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股价累(lèi)计(jì)最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市(shì)以来最近一(yī)年(nián)股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻倍，而茅台股价(jià)则(zé)几乎仅(jǐn)在原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人(rén)士认(rèn)为，中国(guó)移动(dòng)和茅台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可(kě)能(néng)揭示着A股未来的发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录(lù)：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫 数(shù)字经济时代(dài)带来(lái)预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市(shì)场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看(kàn)，最(zuì)近十多年来股王变迁的背后(hòu)似乎也反应着国内经济趋势和(hé)产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油(yóu)登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值(zhí)之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王(wáng)的位置上稳坐(zuò)了八年(nián)，直到2015年工商银行依(yī)托(tuō)当年互(hù)联网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三(sān)年的消(xiāo)费(fèi)白(bái)马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就(jiù)了(le)如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料(liào)来(lái)源：微信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在(zài)高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌(diē)。近日(rì)，中国移动的突(tū)然崛(jué)起(qǐ)更是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历(lì)史(shǐ)性事(shì)件(jiàn)背后(hòu)，除了离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与最近爆火(huǒ)的人工智(zhì)能两(liǎng)大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估(gū)”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来看，根据(jù)数据(jù)显示，当(dāng)前美股(gǔ)市(shì)值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进(jìn)步已成提升生产(chǎn)力(lì)的重要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为代表的(de)消费(fèi)股似乎(hū)也预(yù)示着市场中的(de)积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下(xià)，实力(lì)强劲并实(shí)现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流(liú)的主力军。信(xìn)达证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，公司(sī)作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云计(jì)算、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创(chuàng)新业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层云(yún)计算业务的需(xū)求，公司(sī)具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运营商向数字科技领(lǐng)军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑(sù)机遇(yù)。

　　同时，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看，根据光(guāng)大(dà)证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三(sān)大(dà)运营(yíng)商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运(yùn)营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数字经济”成为率先修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新(xīn)魔法能否打(dǎ)破“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即(jí)很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场(chǎng)一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即大多股价(jià)超过茅台的上市公司(sī)，在风光散尽之后(hòu)往(wǎng)往下(xià)场都(dōu)不太好。本次中国移(yí)动(dòng)直接(jiē)在(zài)市(shì)值上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看那(nà)些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船(chuán)舶业(yè)景气度(dù)提升，股价超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但(dàn)好景不长，在(zài)2008年金融危(wēi)机(jī)爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但最后的结(jié)果不(bù)是业绩暴雷(léi)就是股价(jià)毫无(wú)原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的(de)是，上(shàng)述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气(qì)度变化(huà)以及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台凭(píng)借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增长的(de)利润(rùn)，最(zuì)终一(yī)次次甩开这些曾经短暂领先(xiān)者。对(duì)于一家企业股价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持高位，市场普遍观点还是认为(wèi)，实际需(xū)要看公司的(冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟de)基(jī)本面(miàn)。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称(chēng)，营(yíng)收(shōu)规模(mó)超茅台约7倍的中(zhōng)国移动(dòng)，为什么此前市值却一直不(bù)如茅台(tái)呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为(wèi)，大致归结(jié)为两个(gè)重要原因(yīn)。一方(fāng)面(miàn)，茅(máo)台越(yuè)卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场(chǎng)化(huà)的(de)作用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而(ér)中国移(yí)动(dòng)虽掌握着大(dà)把的通信类资源，但作为央企需要承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨价。另一方面即(jí)是(shì)成本(běn)方面的(de)问题(tí)，中国移动本(běn)质作为(wèi)通(tōng)信基础设施(shī)企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基本不(bù)需要如此沉(chén)重的资本开支，也不需要面临追赶最新技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务(wù)数据可以看(kàn)出(chū)，中国移动今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利润却(què)差别不大，销售毛(máo)利(lì)率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨(jù)大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期(qī)来看(kàn)，一系列(liè)信号表明中国移(yí)动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的最(zuì)后(hòu)一年，2023年起资本开支不(bù)再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同比(bǐ)下降(jiàng)20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据(jù)业内人(rén)士测算(suàn)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重要的(de)是，随着移(yí)动(dòng)互联网进(jìn)入下半场(chǎng)，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加(jiā)速转型下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研(yán)报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收(shōu)入对(duì)主营业务收(shōu)入(rù)增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公(gōng)司收入增(zēng)长的第一(yī)驱动(dòng)力。此外，公(gōng)司移动云收(shōu)入规模(mó)实(shí)现新跨越，去年移动云收入达(dá)到503亿(yì)元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合实力迈入(rù)国内(nèi)业(yè)界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟