在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储能毁掉一个老师最好的办法行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来(lái)看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(毁掉一个老师最好的办法l毁掉一个老师最好的办法ái)看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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