昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上(shàng)午(wǔ)，美国共和(hé)党债务(wù)上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然(rán)离开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后(hòu)，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)称，银行(xíng)业的压力可(kě)能影(yǐng)响联储的利率路(lù)径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美(měi)联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月(yuè)将利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态(tài)发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来(lái)高位(wèi)，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过(guò)10个基(jī)点(diǎn)；美(měi)元指(zhǐ)数刷新(xīn)日(rì)低，加速(sù)跌(diē)离周四(sì)所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收益(yì)率(lǜ)逐步回升，全(quán)天(tiān)攀(pān)升收官(guān)，美股和(hé)美元(yuán)的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低走，受(shòu)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌(diē)各(g46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗è)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收盘大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌之势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新(xīn)消息称，美(měi)国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和(hé)党人将(jiāng)于(yú)北(běi)京时间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上(shàng)限(xiàn)解决不(bù)了任何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急(jí)措施余46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国(guó)通(tōng)胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周五（北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币(bì)政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他(tā)提(tí)供的利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持(chí)6月会议(yì)暂(zàn)不(bù)加息(xī)，而且银行业危(wēi)机(jī)导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对(duì)经(jīng)济增长(zhǎng)、就(jiù)业和通(tōng)胀造成(chéng)的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息(xī)至(zhì)那么高的水平就能成功(gōng)打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策方(fāng)面(miàn)已取得长足进步，政策立(lì)场现(xiàn)在是对(duì)经济增长具有限制性的。做太多(duō)与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得(dé)更加平衡。我们(men)面临(lín)着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期银行业压力(lì)导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提(tí)高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及其(qí)能(néng)实现(xiàn)的程(chéng)度也(yě)都存在不确定性，理由是“未来(lái)前景面临(lín)着历史性高企的(de)不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(jiù)货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持(chí)耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平(píng)今仓(cāng)交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主要(yào)有三方面：一是(shì)产业供(gōng)需(xū)结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究院能化分(fēn)析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的(de)主要(yào)原(yuán)因在(zài)于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯(chún)碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存在一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存累库(kù)的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在(zài)于前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格(gé)松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为明显的(de)下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的(de)局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构看，浙商期货(huò)分析师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要(yào)市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计(jì)划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息落地(dì)，市场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的供需(xū)结(jié)构(gòu)在9月会发生变化，这是市(shì)场早已预期的，市(shì)场也(yě)已(yǐ)充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在这个供需(xū)转宽松的(de)预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格(gé)也(yě)出现崩塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差上(shàng)可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河(hé)地(dì)区产(chǎn)销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日熔量1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少日(rì)熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反(fǎn)弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整个工业(yè)品(pǐn)价格承压，纯(chún)碱此前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上看(kàn)，部分(fēn)市(shì)场资金在(zài)做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格(gé)下跌(diē)至成(chéng)本线为大概(gài)率事件。“从商品格(gé)局(jú)看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后(hòu)必(bì)然走向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检修(xiū)仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于(yú)玻(bō)璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够(gòu)起来：一是等待下(xià)游(yóu)的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹(dàn)性(xìng)，价(jià)格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月订单(dān)是否(fǒu)依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维(wéi)持弱势(shì)。“短期(qī)则(zé)还是要(yào)关注持仓的变化(huà)，短线(xiàn)资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需(xū)预期博(bó)弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期则(zé)视(shì)终端需(xū)求变动来(lái)判断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工端情(qíng)况(kuàng)。若后(hòu)期地产施工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多(duō)，那么玻(bō)璃的(de)需求量将抬升，下游深加工(gōng)订(dìng)单(dān)数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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