5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指数(shù)更(gèng)是创出年内(nèi)收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但资金(jīn)越(yuè)跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，看(kàn)好人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合(hé)计(jì)达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其(qí)中，广发(fā)恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产(chǎn)品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年(nián)内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在同日创下(xià)年内收市新低(dī)；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响。一(yī)方面，国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部(bù)分内地互联网以及新经(jīng)济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流(liú)动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预(yù)期中国经济(jì)向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际(jì)结果中美两边的状态变化还是需要(yào)更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)，但大(dà)概(gài)率还(hái)是会发生的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应着人民(mín)币(bì)汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一(yī)定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或(huò)有机会(huì)得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分板块或许是值得(dé)关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)等，若(ruò)未来(lái)市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道(dào)，或许更符合未来(lái)市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关(guān)注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目(mù)前(qián)我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承压(yā)和(hé)较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息(xī)资(zī)产(chǎn)，而随着市(shì)场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性(xìng)价比与成长的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他(tā)们认(rèn)为国内(nèi)经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能大概率是一波(bō)三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修(xiū)。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们(men)认为顺周期受(shòu)益于国内经济(jì)复(fù)苏的(de)消费(fè四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思i)、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多可(kě)以采取基金定投的(de)方式投资于港股市场(chǎng)。

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