今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及(jí)法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国(guó)政(zhèng)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久府的(de)债务信(xìn)用提(tí)供了(le)保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法(fǎ)上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的(de)通过。在(zài)此前的(de)历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于(yú)激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说(shuō)，上述的(de)市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演。

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