金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度(dù)的时(shí)间，在此期间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济(jì)数据(jù)疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退(t维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次uì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白银高位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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