总(zǒng)市值超6万亿(yì)的科(kē)创板市场，增添风险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上(shàng)交所也(yě)发布消息，将在中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导下(xià)认(rèn)真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启动，将为科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资(zī)带(dài)来风险管理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)。而(ér)相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规(guī)模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响，同时(shí)为科(kē)创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板新增(zēng)风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只(zhǐ)基于科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期权品种，科技创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放(fàng)决策部(bù)署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资(zī)金配置科(kē)创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的(de)交易和(hé)风险管理需求，有助(zhù)于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的示(shì)范引领作用，不断(duàn)提(tí)升(shēng)服务(wù)实体(tǐ)经济(jì)质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集(jí)聚示范(fàn)效应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板已有(yǒu)上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具，上交(jiāo)所根据(jù)市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先行先试示范(fàn)引领作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效(xiào)满足(zú)科创板投资者(zhě)风险管理需(xū)要，有(yǒu)助(zhù)于科(kē)创(chuàng)板更(gèng)好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和股票(piào)期权市场长期持(chí)续健当年非典为什么神秘结束了(jiàn)康(kāng)发(fā)展意义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的(de)稳健(jiàn)运行和(hé)风险防(fáng)控工作(zuò)，多举(jǔ)措确保新(xīn)产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运(yùn)行(xíng)管(guǎn)理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将进一(yī)步完善风险防控机(jī)制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等(děng)一(yī)系列风控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期(qī)权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控(kòng)措(cuò)施(shī)，并根据科创板股票涨跌幅设(shè)置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所将在(zài)目(mù)前行之有效的风险防控和(hé)市场监(jiān)管措(cuò)施(shī)的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风(fēng)险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各项业务和技(jì)术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50E当年非典为什么神秘结束了TF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平衡(héng)机制等方(fāng)面发挥(huī)了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点(diǎn)以来(lái)，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引(yǐn)入(rù)增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为股票市场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工具(jù)，早(zǎo)在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交(jiāo)易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此(cǐ)表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类(lèi)型的(de)期权品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种对应市(shì)场不同的市值的公司和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基(jī)指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投资(zī)交(jiāo)易(yì)需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外(wài)，易方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理规(guī)模和(hé)产品流(liú)动性(xìng)都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约(yuē)标的纳(nà)入(rù)ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动性和交投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上(shàng)市后，投资者可(kě)以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方(fāng)向性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层面的(de)配套策略(lüè)也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易需求(qiú)，流(liú)动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资(zī)资(zī)金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这也(yě)会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进(jìn)一(yī)步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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