本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报(bào)记者(zhě)注意到，本周后几个(gè)交易(yì)日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下(xià)行(xíng)，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成(chéng)材价(jià)格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合(hé)约(yuē)开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期(qī)间(jiān)螺(luó)纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同期持(chí)平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的(de)不(bù)断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压(yā)力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求(qiú)端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于反函数常用公式大全，反函数运算公式(yú)黑色板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)反函数常用公式大全，反函数运算公式善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的(de)黑色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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