5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限东隅已逝桑榆非晚是什么意思拟下调(diào)的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存(cún)款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月(yuè)和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复(fù)存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在(zài)活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在(zài)存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升(shēng)温(wēn)，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户东隅已逝桑榆非晚是什么意思活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季东隅已逝桑榆非晚是什么意思度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识(shí)，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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