AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōn适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么g)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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