在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科方面看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下(xià)游带来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身(sh表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁表示第一的词语四字，古代表示第一的词语也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言(yán)，储能(néng)行业的(de)空间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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