投(tóu)资者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资(zī)金情绪、政策等(děng)因素(sù)外，还(hái)需要关注业(yè)绩验(yàn)证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工智能主题(tí)的(de)热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截至6月1日收盘，最新(xīn)股价达(dá)397.7美(měi)元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达(dá)今(jīn)年股价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算、人工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火热(rè)多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片(piàn)和算(suàn)力的先(xiān)进技术，英伟达(dá)公司(sī)的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司(sī)股价最(zuì)高(gāo)达到(dào)419.38美元(yuán)，公司市值(zhí)一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但依(yī)旧有望再(zài)次突(tū)破(pò)万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们(men)在(zài)AI和元宇宙方(fāng)面(miàn)的(de)工作正在改变全球(qiú)大型行业，并将为社会带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情的(de)关(guān)注热情也是持续(xù)高涨。Choice数(shù)据显示，截至(zhì)6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传(chuán)媒、云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)主题(tí)ETF，多只云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也早已布局英伟(wěi)达(dá)或相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概念股，该软件信息显(xiǎn)示，相关(guān)概念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些方(fāng)面有(yǒu)业务上的合(hé)作。从(cóng)公募(mù)基(jī)金一(yī)季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或间接(jiē)持有(yǒu)英伟达公司股票的公募基金主要集(jí)中在能投(tóu)资海(hǎi)外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据(jù)记者(zhě)统计，持(chí)有(yǒu)英(yīng)伟达且基金规(guī)模最高的(de)是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基(jī)金今年一季(jì)度末(mò)规模(mó)为147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前十(shí)大重仓股中包(bāo)括苹果、微软(ruǎn)、英伟达(dá)和(hé)谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主动管理型基(jī)金中，持有英(yīng)伟达且(qiě)规模最高的(de)是广发(fā)全球精选，该(gāi)只基金今年一(yī)季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重仓(cāng)股，持有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市值占净值比(bǐ)例为(wèi)9.39％。除了英伟(wěi)达(dá)，该(gāi)基金(jīn)还(hái)持有微(wēi)软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只科技(jì)股(gǔ)。

　　挖(wā)财基(jī)金投研人(rén)员郑(zhèng)昕昊告诉(sù)《国(guó)际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科(kē)技股年初至今的(de)大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就(jiù)在AI领域加大了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将(jiāng)其(qí)整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者(zhě)OpenAI追加投资数(shù)十亿美元，这是AI领域史上规模最大(dà)的一笔投资。作为一站式解决方(fāng)案的提供商，英伟达公司是(shì)今年(nián)AI概念热潮中的另(lìng)一大赢(yíng)家，该公司今年一季度(dù)的业绩(jì)远(yuǎn)超预期，AI芯(xīn)片(piàn)所在数(shù)据中心业(yè)务的营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机(jī)会(huì)

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的(de)投资(zī)者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技股公司是其关注(zhù)的(de)焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应(yīng)用已是(shì)科(kē)技革命最(zuì)新(xīn)的(de)突(tū)破口(kǒu)。能够(gòu)率(lǜ)先建立起良好商业模式的公司与掌(zhǎng)握AI应用(yòng)核心竞争力(lì)的公司将(jiāng)会(huì)成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具(jù)备这些特质，他们的中长期基本面有所改(gǎi)善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很(hěn)美好，但实(shí)际投资(zī)中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到(dào)资金关注，行(xíng)业成交热度上(shàng)升，从3月(yuè)中旬一直涨(zhǎng)至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接(jiē)近30％。但其上涨并未得到(dào)业绩的验证，半导(dǎo)体(tǐ)行业一季(jì)度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净(jìng)利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数(shù)据的跟踪，目(mù)前全球半(bàn)导体产(chǎn)业整(zhěng)体仍处(431mm是多少厘米 431mm是多少米chù)于主(zhǔ)动去(qù)库(kù)存阶段，行业并未迎来(lái)拐点。在缺(quē)乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以(yǐ)来半导(dǎo)体重(zhòng)回弱势(shì)。最(zuì)近两周，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)虽然有(yǒu)所企稳，但(dàn)也很难说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表(biǎo)示。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力(lì)主要来源(yuán)于AI产业的大发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代表(biǎo)的算(suàn)力芯片业务快速增长，美(měi)股英伟达的股价(jià)表现以(yǐ)及背后的(de)产能扩张(zhāng)信息就(jiù)是最(zuì)好的(de)例证(zhèng)。而从(cóng)未来的一段时间(jiān)来看，AI产业(yè)发展仍然(rán)是(shì)强劲有力，且空间不(bù)可小(xiǎo)视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体(tǐ)产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素(sù)支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然AI产业的发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)值得(dé)期待，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股的过去经验(yàn)来(lái)看，大(dà)热必死、均431mm是多少厘米 431mm是多少米值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展之间存(cún)在(zài)着较大(dà)差异。在操(cāo)作中(zhōng)，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而(ér)是需(xū)要在相对低位或调整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及(jí)估值(zhí)等因素(sù)。在(zài)具体投资(zī)的(de)时候要(yào)选(xuǎn)择掌握核心(xīn)技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产业(yè)景气能够反映在(zài)未来的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好的投(tóu)资标的也要以(yǐ)合适的价格(gé)买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后(hòu)，投(tóu)资者要做好分(fēn)散配置，不要将资(zī)金全押一个赛道。

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