分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管(g郑业成是否已婚 郑业成是几线演员uǎn)理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑郑业成是否已婚 郑业成是几线演员，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部(bù)分规模较大(dà)的(de)货(huò)币规(guī)模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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