大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在(zài)加班，这个长假，国(guó)内旅游消费(fèi)爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老师(s接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思hī)们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会(huì)议(yì)，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势(shì)和经济工作。中共中央总书记习近平主持会(huì)议。会(huì)议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在(zài)以习近平同志为核(hé)心的党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地(dì)区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情(qíng)防(fáng)控和(hé)经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运行实(shí)现良(liáng)好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国(guó)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需(xū)要克服不(bù)少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性(xìng)住房需(xū)求(qiú)的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同时，会(huì)议(yì)还提(tí)出，在超大特大(dà)城(chéng)市(shì)积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份(fèn)，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的(de)美(měi)国(guó)第一共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国(guó)加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监(jiān)管机构已接管了第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上第(dì)二大的(de)破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全国(guó)国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并(bìng)使(shǐ)用电子(zi)对(duì)抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭(xí)击(jī)目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日(rì)程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试(shì)图发动袭(xí)击时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处(chù)表示，俄方(fāng)保留(liú)在合适的时(shí)间和地点采取回应措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机，经政府批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报(bào)》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无(wú)人(rén)机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔(ě接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思r)盖？尼(ní)基福罗表示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受(shòu)该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后(hòu)，市(shì)场将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理(lǐ)性，经济内(nèi)生动能稳(wěn)步(bù)修复(fù)，并(bìng)将得到(dào)同比(bǐ)和高频(pín)数据验(yàn)证；外(wài)部流(liú)动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对(duì)A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行基(jī)础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季度(dù)有望(wàng)持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若(ruò)应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因素结合当前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易(yì)日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不用过于(yú)谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多(duō)事(shì)之秋，高利(lì)率环(huán)境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低(dī)位把握再(zài)布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位资产中(zhōng)寻(xún)找景气(qì)稳定或好于(yú)预期方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科(kē)技周期(qī)与复(fù)苏(sū)链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结构分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我(wǒ)们(men)的资(zī)源+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景(jǐng)消费正(zhèng)在(zài)展现(xiàn)出成为未来经济增(zēng)长新动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市(shì)场上涨概(gài)率较节前明(míng)显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产(chǎn)波(bō)动以及(jí)背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前(qián)后(hòu)大类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权益市场及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增(zēng)速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费(fèi)数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍(réng)然不(bù)足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局(jú)会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化(huà)和国(guó)内政策(cè)驱(qū)动的数字经济(jì)行情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的边(biān)际变(biàn)化接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会持续。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我(wǒ)们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一(yī)个季度经(jīng)济(jì)数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济(jì)进入疫后第二个(gè)季(jì)度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外(wài)经济担心等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大(dà)部(bù)分，但由于(yú)缺乏(fá)数据改善，可能(néng)还需(xū)要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加(jiā)息、A股市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势(shì)明(míng)确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息(xī)组(zǔ)合在经(jīng)济(jì)偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第(dì)五次大(dà)切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步(bù)加配的良(liáng)机，其中以科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极(jí)大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创再(zài)起

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