AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(su在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股(gǔ)是未在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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