在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)牛鬼蛇神是什么生肖维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下(xià)半年放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今牛鬼蛇神是什么生肖(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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