财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字g>。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。