射频芯片领域面临(lín)变局，下游市场(chǎng)增(zēng)速放(fàng)缓叠(dié)加(jiā)进入(rù)竞争红(hóng)海，海外巨(jù)头已开(kāi)始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一(yī)级市场受(shòu)到资本热捧(pěng)。据公司上市(shì)文(wén)件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快(kuài)车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前(qián)，大(dà)基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股东(dōng)，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧(huì)智微产(chǎn)品结(jié)构相似的唯捷创(chuàng)芯，上(shàng)市首日也走出了破(pò)发的(de)行(xíng)情，该公司股价于(yú)去年下半年触底回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机(jī)增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多(duō)家全球射频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响应市(shì)场变化谋(móu)求射(shè)频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧(huì)智微成(chéng)立于2011年，主营业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计和销售，下游应用领域主要(yào)包括智(zhì)能手机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设(shè)备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前(qián)仍处于亏损状态，净亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏损持续的原因，慧智微在招股文件中称，是由于持(chí)续进行(xíng)高(gāo)额研发投入(rù)；下游客户集中(zhōng)且具有(yǒu)产品验证周期，尚未(wèi)形成规模效应；市(shì)场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以(yǐ)及1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面(miàn)，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的(de)毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微(wēi)产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上(shàng)下(xià)。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧(huì)智微(wēi)开启了对(duì)外融资之路。公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司(sī)于(yú)2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成了(le)三(sān)轮融资，众多知(zhī)名资方，包括大基(jī)金(jīn)二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通-执中(zhōng)数据显示，从当前的股价情况看，大基金(jīn)二(èr)期在投资(zī)慧(huì)智(zhì)微的近两(liǎng)年时间(jiān)里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加(jiā)注(zhù)的红杉中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片(piàn)领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)招股书显示，公司目(mù)前(qián)有超(chāo)过接(jiē)近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业(yè)绩造成了(le)冲击，而市场对(duì)智能手机未(wèi)来增速持续(xù)放(fàng)缓的预期，也让资本市场(chǎng)对包括慧智(zhì)微(wēi)在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美(m偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法ěi)元以上，2022年由于(yú)手机市场(chǎng)的下(xià)滑(huá)，射频前端市场规模与2021年(nián)的(de)市(shì)场相差(chà)无几。而接下(xià)来，由于(yú)智(zhì)能手机的温和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的(de)潜力有限，预(yù)计到2028年(nián)射(shè)频前(qián)端的市场年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧(huì)智(zhì)微有(yǒu)着相似(shì)产品结构，同样在(zài)IPO前获豪(háo)华股东突(tū)击入(rù)股的射频龙(lóng)头(tóu)唯(wéi)捷创芯(xīn)，在去年(nián)4月(yuè)科(kē)创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的(de)行(xíng)情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年(nián)10月(yuè)跌至(zhì)30元每股(gǔ)的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，但截(jié)至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低(dī)于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射(shè)频芯(xīn)片领(lǐng)域的巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型，拓展射(shè)频以外的业务(wù)领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例(lì)，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车、物(wù)联(lián)网、电源等领域。

　　国(guó)内方(fāng)面，射频领域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且(qiě)产品仍集中在中低(dī)端(duān)市场，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低(dī)了自(zì)身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三(sān)伍微电(diàn)子创始人钟(zhōng)林此前曾(céng)表示，国(guó)产射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)杀(shā)价已经无(wú)底线，而预计未来每个(gè)射(shè)频细分(fēn)赛道还会有更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射(shè)频芯片厂商(shāng)将面临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所下降(jiàng)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法，截(jié)至目前，今(jīn)年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布完(wán)成融资，而在2021年(nián)上(shàng)半年(nián)，这(zhè)个(gè)数(shù)据是近50家，且(qiě)投资机构(gòu)涵盖(gài)了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法业基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设(shè)中(zhōng)心建设、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广(guǎng)州研发中心建设(shè)以(yǐ)及补充流(liú)动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取(qǔ)得的(de)市场地位，增(zēng)加(jiā)头部客(kè)户的(de)市场份额；技术上(shàng)跟进射频(pín)前端技术迭代，优化可(kě)重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上游滤波器、多工器(qì)的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法