今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美(měi)国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了(le)国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我总监和经理哪个大(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意总监和经理哪个大的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协(xié)议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国(guó)多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供(gōng)真正有价(jià)值的(de)公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于(yú)类(lèi)似(shì)的(de)衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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