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古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方向最(zuì)鲜(xiān)明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(ér)即便经历年初(chū)以(yǐ)来的(de)大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的分(fēn)红也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一(yī)路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经(jīng)济上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖(lài)海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在(zài)国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船(chuán)）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业(yè)之一，近(jìn)年来经历了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括化(huà)学(xué)品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改(gǎi)革(gé)推(tuī)动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国(guó)内(nèi)船舶(bó)制造(zào)业已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一(yī)期(qī)间各项数据恢(huī)复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重投资人(rén)回(huí)报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回报(bào)计划，大(dà)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人#ff0000; line-height: 24px;'>古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来(lái)确定(dìng)性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。