金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支(zhī)了(le)部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后(hòu)在下季(jì)初(ch周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释ū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季末季初常(cháng)出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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