编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处于落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内的(de)科技创新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音