金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘(pán)收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料结婚以后他那个越来越大了ight: 24px;'>结婚以后他那个越来越大了油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重(zhòng)心下(xià)移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会(huì)构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前(qián)来(lái)看，投产的(de)变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏(piān)低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的(de)兑现(xiàn)造成(chéng)现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实(shí)际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片(piàn)库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是(shì)正套(tào)思路。

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