4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需(xū)求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸(mào)订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预(yù)期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国(guó)棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑(chēng)国(guó)际(jì)棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织(z宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市hī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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