财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)Ch一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27atGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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