5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需(xū)关(guān)系(xì)发(fā)生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续(xù)去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策(c岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市è)导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压力使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市