分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模(m陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思ó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思机构或(huò)者金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对等(děng)方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标(biāo)准化、陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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