北交所开市至今一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品(pǐn)也加大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今(jīn)年更有新(xīn)基(jī)金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好(hǎo)，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所的意愿(yuàn)也在(zài)增加。从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技、制造(zào)等(děng)行业，长期(qī)投资价值受到(dào)公募(mù)资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北(běi)交所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月(yuè)等(děng)十多只(zhǐ)次新基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司也发布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票是(shì)国内(nèi)依法发(fā)行上市的(de)股票(piào)，属于基金法(fǎ)规定的(de)“上市交易(yì)的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投(tóu)资范围、资产配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下基金可参(cān)与北交所股(gǔ)票(piào)的投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关(guān)投研人士(shì)表示，公募新基金之(zhī)所(suǒ)以密集(jí)公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市(shì)以外国内(nèi)最(zuì)优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的(de)当前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于(yú)上证、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数(shù)以(yǐ)来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得(dé)整个板块的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基(jī)金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出现在北(běi)交所(suǒ)公司前十大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次(cì)新基金在北交所的持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着(zhe)后(hòu)续(xù)市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个(gè)股机会。同时(shí)，也可根据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择(zé)估值水平显(xiǎn)著偏(piān)低的公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研(yán)人士也称，我(wǒ)们(m热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物en)高度重视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未(wèi)来一(yī)方面会根(gēn)据市(shì)场情况，择机(jī)发(fā)行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方(fāng)面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大至(zhì)北交所股票(piào)，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基金持有北交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市(shì)公司中，与新能(néng)源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源(yuán)行业整体(tǐ)回(huí)调幅度(dù)较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的(de)市场，即(jí)投(tóu)资阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资）更(gèng)加(jiā)成(chéng)熟(shú)，但(dàn)对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的(de)规模也相对更小；但从长期(qī)投资的角度来说，这(zhè)也意味着更大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备良(liáng)好的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实(shí)在投资(zī)层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到(dào)的(de)关(guān)注度可能不高(gāo)，但在其(qí)所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的(de)竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科(kē)创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度(dù)的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资价(jià)值不断明确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃的资(zī)金(jīn)流入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有向上(shàng)修(xiū)复的空间，当前配(pèi)置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的(de)降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有(yǒu)高(gāo)成长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优(yōu)秀的创新(xīn)型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大(dà)型企业，这个成(chéng)长的(de)过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认(rèn)为北交所具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们更加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设(shè)备、医药生物等三(sān)个领(lǐng)域。”

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