昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利(lì)率掉(diào)期(qī)合(hé)约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期(qī)货(huò)05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。女生工资多少算正常，女生工资多少算正常p>

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有(yǒu)色金属全(quán)线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会(huì)不提高(gāo)政府的债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上(shàng)的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一(yī)项(xiàng)“基(jī)本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为(wèi)了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节(jié)期间有关工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系(xì)数(shù)根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货(huò)的(de)交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的(de)主要(yào)原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次(cì)育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季(jì)度去(qù)产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，去年9月(yuè)到(dào)今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月(yuè)增(zēng)加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同女生工资多少算正常，女生工资多少算正常时(shí)，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是(shì)猪肉(ròu)消费的(de)助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的担(dān)忧则(zé)进一步(bù)加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情(qíng)的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市(shì)场(chǎng)延(yán)续(xù)了产地未来(lái)供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步(bù)入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处(chù)在(zài)复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用(yòng)油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为(wèi)明(míng)显，印尼(ní)次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多因素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内贸易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来(lái)产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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