衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的(de)谈话(huà)，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临(lín)衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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