用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同步(bù)大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司(sī)股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企业(yè)互(hù)联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在4月(yuè)启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏(tà)步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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