芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。2012022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数0-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调(diào)查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三(sān)个因(yīn)素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动的是(shì)失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段(duàn)失业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度(dù)也大致(zhì)类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分(fēn)布(bù)是(shì)由就(jiù)业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来(lái)自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业(yè)一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来(lái)的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前(qián)十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看(kàn)，对(duì)学历2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数的(de)推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查(chá)失(shī)业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查(chá)的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)

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