金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在(zài)合(hé)同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基(jī)础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业(yè)务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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